Cette formation vous permettra de maîtriser différentes méthodes de valorisation des dérivés de taux vanille (caps, floors et swaptions) ainsi que de vous initier aux méthodes d'évaluation et de gestion des risques sur les produits exotiques de taux.
OBJECTIFS
Savoir évaluer caps, floors et swaptions
Avoir un aperçu des produits dérivés de taux exotiques
Connaître les méthodes d'évaluation et de gestion des risques des produits exotiques de taux
PROGRAMME
1
Introduction et rappels
Rappels sur les différents taux Obligation zéro-coupon Courbe de taux Taux Forward
2
Modélisation de la dynamique des taux d'intérêt
Modèles de taux court à 1 facteur : > modèle de Vasicek > modèle de Cox-Ingersoll-Ross > modèle de Hull-White Extensions Vasicek++ et CIR++
Exercice : Pricing d'une obligation dans un modèle à un facteur Extensions multi-facteurs Famille de modèles affines de la structure par terme (les ATSM) Approche de la courbe de taux forward instantanés de Heath-Jarrow-Morton (HJM) Modèle de marché LIBOR (BGM) Cas pratique : Avantages et limites des différents modèles
3
Méthodes de valorisation dans un modèle de marché : cadre général
Notion d'arbitrage Changement de numéraire Mesure forward-neutre
4
Pricing de produits vanille
Modèle de Black Pricing d'un swap et d'un swap 'in arrears' Pricing de caps / floors
Exemple : Parité cap / floor Smile de volatilité Pricing d'une swaption
Exemple : Option sur spread Cube de volatilité
Exemple : Floorlet down & in
5
Exemples de produits exotiques
Options quantos CMS (Constant Maturity swap) Ajustement de convexité
Exemple : Calcul d'ajustement de convexité Produits hybrides Cas pratique : Analyse d'un produit hybride : le PRDC
6
Conclusion et discussion
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PUBLIC : > Intervenants sur les produits de taux > Ingénieurs financiers ou risques > MOE et MOA en front et middle office ou risques NIVEAU : Intermédiaire PRE-REQUIS : > Connaissances des instruments de taux simples > Notions de mathématiques financières