Formation en finance

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Comprendre les taux d'intérêt

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Cette formation vise à développer des compétences polyvalentes qui permettront aux participants de comprendre les mécanismes des marchés monétaires et obligataires et d'analyser les évolutions des taux d'intérêt.

OBJECTIFS

Connaître les différents types de taux d'intérêt et d'instruments de taux
Comprendre les facteurs d'évolution des taux d'intérêt
Comprendre le lien entre les risques financiers et les taux d'intérêt
Analyser la forme d'une courbe de taux et ses déplacements
Comprendre le fonctionnement des marchés monétaire et obligataire

PROGRAMME

1
Pourquoi les taux d'intérêt ?
2
Mesurer les taux d'intérêt
 
 Intérêts simples

 Intérêts composés

 Actualisation et Valeur Actuelle Nette (Net Present Value, NPV)

Cas pratique : Comparaison des intérêts simples et des intérêts composés, à taux donné

 Taux actuariel (Internal Rate of Return, IRR)

 Distinction entre taux d'intérêt et rendement

 Taux d'intérêt apparent

 Distinction entre taux d'intérêt réel et taux d'intérêt nominal

Exercice : Calcul et comparaison de différents types de taux

3
De quoi dépendent les taux d'intérêt ?
 
 Facteurs de l'offre et de la demande sur le marché de fonds prêtables
> richesse (PIB)
> taux d'intérêt anticipé
> risque
> liquidité
> rentabilité d'investissement
> inflation anticipée : effet de Fisher
> déficit budgétaire

 Préférence pour la liquidité et facteurs de l'offre et de la demande sur le marché de la monnaie
> revenu
> inflation
> offre de monnaie

4
Taux d'intérêt et marchés financiers
 
 Marché de change
> parité des taux d'intérêt non couverts (PTINC)
> parité des taux d'intérêt couverts (PTIC)

 Marché d'actions
> rendement exigé et taux ''sans risque''

5
Marché monétaire
 
 Taux d'intérêt et évaluation de titres

 Présentation des principaux titres de créances négociables (TCN)
> certificat de dépôt (CD) et certificat de dépôt négociable (CDN)
> billet de trésorerie ou papier commercial
> bons (BTF, BTAN, BMTN)
> euro commercial paper (ECP)

 Repos, portages et cessions temporaires de créances

 Marché interbancaire et Banque Centrale

 Principaux indices monétaires (EONIA, EURIBOR et LIBOR, T4M et TAM, EONIA composé)

6
Marché obligataire
 
 Obligations à taux fixe
> caractéristiques
> valorisation
> cotation

Exemple : Valorisation de titres

Exercice : Calcul du taux actuariel d'une obligation émise au dessous du pair

 Obligations assimilables du Trésor (OAT)

 Indices obligataires et références

 Obligations à taux variable

 Obligations indexées

 Obligations à clauses optionnelles

 Titres de créance américains



7
Structure par risque des taux d'intérêt
 
 Variation, sensibilité, duration et convexité d'un titre

 Déterminants du spread de signature
> risque de défaut

Exemple : Credit spread et rating des émetteurs
> liquidité
> fiscalité
Cas pratique : L'effet de la baisse des impôts aux Etats-Unis sur le taux d'intérêt obligataire
8
Structure par terme des taux d'intérêt
 
 Taux au comptant et taux à terme
> gamme des taux, courbe de taux
> TATIF et taux zéro-coupon
> taux forward

Exercice : Calcul de taux forward à partir de la courbe zéro-coupon

 Forme de la courbe de taux
> pente de la courbe de taux
> déplacements de la courbe de taux
> effets des anticipations

Exercice : Calcul de taux d'intérêt, de la structure par terme et représentation de courbes de taux
> influence des spreads de signature sur les courbes de taux
> marchés segmentés, prime de liquidité et habitat préféré
Cas pratique : Interpréter les courbes de taux
9
Aperçu des contrats sur les taux d'intérêt
 
 Marché à terme

 Swaps

 Caps, floors

 Swaptions

 Produits exotiques

Cas pratique : Couverture du risque de taux avec un swap

10
Conclusion et discussion


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A QUI S'ADRESSE CETTE FORMATION ?
   
PUBLIC :
> Analystes et ingénieurs financiers
> Ingénieurs risques
> Economistes juniors
> Intervenants sur les desks de taux

NIVEAU : Débutant

PRE-REQUIS :
> Connaissances élémentaires des marchés financiers
   
   
LA FORMATION EN DETAILS...
   
DUREE : 2 jours

FORMAT : Journée / Soirée

PRIX : 1 700 € HT

FORMATEURS : Kateryna Shapovalova
   
   
FORMATIONS ASSOCIEES
   

PREPAREZ-VOUS :
> Comprendre les marchés financiers

ELARGISSEZ VOTRE CHAMP DE VISION :
> Instruments financiers
> Produits de taux d'intérêt (Niveau 1)

ALLEZ PLUS LOIN :
> Valorisation et couverture des produits dérivés