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Concepts élémentaires du risque de crédit
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 Concepts et définition
Les différentes formes de risque de crédit
Les indicateurs du risque de crédit
> exposition en cas de défaut (EAD)
> probabilité de défaut (PD)
> pertes en cas de défaut (LGD)
Objectifs des modèles de risque de crédit
> valorisation de produits dérivés
> risk management
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Les actifs de base du risque de crédit
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L'obligation risquée zéro-coupon
> caractéristiques et modélisation des flux futurs
> valorisation par arbitrage
Le Credit Default Swap (CDS)
> caractéristiques et modélisation des flux futurs
> valorisation par arbitrage
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Modélisation du risque individuel (single name)
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La modélisation du temps de défaut
Les modèles structurels
> modèle de Merton
> interprétation économique, valeur de la firme et modèles à barrière
> calibration des modèles structurels
Les modèles à forme réduite
> rappel sur les processus de Poisson
> spread de crédit et probabilité de défaut risque-neutre
Exercice : Construction de probabilités de défaut implicites aux prix de CDS
Les Credit Default Swap Options (CDSO)
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Portefeuilles de créances et produits de corrélation
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Itraxx et CDX
> description et caractéristiques
> valorisation et index spread
Tranches d'Itraxx
> description et caractéristiques
> valorisation et base correlation
Exercice : Valorisation d'un n-th to default swap
CDO et tranches de CDO
> description et caractéristiques
> valorisation de tranches de CDO
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