 |
1 |
 |
Concepts élémentaires du risque de crédit
 |
|

Concepts et définition

Les différentes formes de risque de crédit

Les indicateurs du risque de crédit
> exposition en cas de défaut (EAD)
> probabilité de défaut (PD)
> pertes en cas de défaut (LGD)

Objectifs des modèles de risque de crédit
> valorisation de produits dérivés
> risk management

|
 |
2 |
 |
Les actifs de base du risque de crédit
 |
|

L'obligation risquée zéro-coupon
> caractéristiques et modélisation des flux futurs
> valorisation par arbitrage

Le Credit Default Swap (CDS)
> caractéristiques et modélisation des flux futurs
> valorisation par arbitrage

|
 |
3 |
 |
Modélisation du risque individuel (single name)
 |
|

La modélisation du temps de défaut

Les modèles structurels
> modèle de Merton
> interprétation économique, valeur de la firme et modèles à barrière
> calibration des modèles structurels

Les modèles à forme réduite
> rappel sur les processus de Poisson
> spread de crédit et probabilité de défaut risque-neutre

Exercice : Construction de probabilités de défaut implicites aux prix de CDS
Les Credit Default Swap Options (CDSO)

|
 |
4 |
 |
Portefeuilles de créances et produits de corrélation
 |
|

Itraxx et CDX
> description et caractéristiques
> valorisation et index spread

Tranches d'Itraxx
> description et caractéristiques
> valorisation et base correlation

Exercice : Valorisation d'un n-th to default swap
CDO et tranches de CDO
> description et caractéristiques
> valorisation de tranches de CDO

|