Cette formation présente les techniques nécessaires à l'analyse, la valorisation et la gestion d'un portefeuille d'obligations (fixed income). En commençant par les bases du calcul actuariel et de l'analyse des caractéristiques d'une obligation, elle introduit les méthodes de construction de la courbe de taux et les stratégies de gestion active et d'immunisation.
OBJECTIFS
Comprendre les caractéristiques et les méthodes de valorisation d'un portefeuille obligataire
Mesurer la performance et les risques d'un portefeuille obligataire
Acquérir les techniques élémentaires de la gestion obligataire
PROGRAMME
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Introduction
Portefeuille obligataire et gestion fixed income Objectifs de la gestion obligataire
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Caractéristiques d'une obligation
Définitions, principes, types, fonctionnement, coupons Conventions de dates Amortissement Taux nominal, rendement actuariel et rentabilité des opérations Prix et relation prix / taux
Exemple : Calcul du prix et du taux de rendement actuariel (Yield -to-Maturity) d'une obligation Actualisation, valeur actuelle et analyse de cash flows Duration et interprétation
Exemple : Calcul de duration et de duration modifiée Convexité et autres sensibilités
Exemple : Calcul de convexité Obligations et risque de crédit
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Valorisation d'un portefeuille obligataire
Principe général
Exemple : Pricing d'un portefeuille d'obligations Construction de la courbe de taux > stripping > fonction spline > méthode de Nelson-Siegel > méthode de Nelson-Siegel-Svensson
Exemple : Construction d'une courbe de taux simple Analyse rich-cheap, relative value trading et ses limites Cas pratique : Analyse rich-cheap
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Couverture d'un portefeuille obligataire
Représentation d'un portefeuille obligataire comme un portefeuille de FRA Risque de taux: cas d'une courbe plate > couverture en sensibilité / convexité Cas pratique : Rôle de l'ajustement de convexité dans la couverture du risque de taux> méthode de Vasicek modifiée > le ''butterfly'' : stratégie obligataire semi-couverte Cas pratique : Choix d'immunisation : stratégie ''butterfly'' Risque de taux: cas d'une structure par terme > prise en compte de la structure par terme > variations parallèles > variations non parallèles : ACP et modélisations des facteurs de risques Cas pratique : Stratégie ''riding the yield curve'' Risque de crédit et couverture
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Conclusion et discussion
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PUBLIC : > Assistants des gérants obligataires > Analystes juniors ''fixed income'' > Opérateurs middle et back office, contrôleurs des risques > Responsables sales et marketing NIVEAU : Débutant PRE-REQUIS : > Connaissances des marchés financiers
LA FORMATION EN DETAILS...
DUREE :2 jours FORMAT : Journée / Soirée PRIX : 1 760 € HT FORMATEURS : Jullian Wagner
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Portefeuille obligataire et gestion fixed income
