Formation Risque de contrepartie et CVA / FVA

	Risque de contrepartie et CVA / FVA

Cette formation donne une vision intégrale du risque de contrepartie, en abordant à la fois des aspects réglementaires (exigences en fonds propres au titre du risque de contrepartie dans Bâle 3), la valorisation économique et comptable du risque de contrepartie (CVA/FVA) et la gestion du risque de contrepartie (politique de risque, limites, clearing, etc).

OBJECTIFS

	Comprendre la mesure et gestion du risque de contrepartie

	Appréhender les changements réglementaires récents et à venir

	Comprendre la CVA / FVA et la couverture de CVA

PROGRAMME

	1		Introduction
	Risques de marché et risque de crédit sur les opérations de marché Contexte et historique Pourquoi la modélisation de l'exposition au risque de contrepartie est-elle compliquée ? Tour d'horizons des sujets d'actualité : xVA, exigences en fonds propres, clearing mandates
	2		Exposition au risque de contrepartie
	Définition de la mesure de l'exposition Modèle simple de l'exposition Analyse du profil d'exposition Cas pratique : Calcul et analyse de profils d'exposition pour différents types de produits : swap, forward, option
	3		Modélisation de CVA et FVA
	Perspective historique Notions de xVA : CVA, FVA, DVA, KVA, MVA Type de CVA (unilatéral / bilatéral, conditionnel) Probabilité de défaut dans le calcul de CVA Calcul de CVA pour les cas simples Débat sur l’utilisation des probabilités de défaut historiques / risque neutres Problématique de Wrong Way Risk / Right Way Risk Calcul de FVA et DVA Valorisation du risque de contrepartie et la marge commerciale sur les produits dérivés Cas pratique : Calcul de CVA par approche analytique et par approche Monte Carlo Cas pratique : CVA avec Wrong Way Risk
	4		Mesures économiques et réglementaires du risque de contrepartie
	L'exigence en fonds propres et le risque de contrepartie Méthode de l’exposition courante (CEM) Méthode des modèles internes Indicateurs des expositions > Exposition potentielle (PFE : Potential Future Exposure, Peak Exposure) > Exposition attendue (EE : Expected Exposure) > Exposition positive attendue effective (EEPE : Effective Expected Positive Exposure) Mesures stressés dans Bâle 3 Calcul de l'EAD avec la méthode de modèles internes Calcul de l'échéance effective (Effective Maturity) Critères d'homologation des modèles internes Nouvelle méthode SA-CCR (ex NIMM) Exemple : Calcul de PFE, EEPE, CEM, SA-CCR
	5		Focus sur les différents aspects de modélisation
	Vision système d'un modèle du risque de contrepartie Modélisation des facteurs de risque Cas pratique : Calibration pour l'EEPE et pour la CVA Valorisation d'un portefeuille de produits dérivés Unités de calcul et netting Modélisation du collatéral et la période de marge en risque Cas pratique : Lecture d'un Master Agreement Exemple : Scénarios d'exposition au risque de contrepartie avec appels de marge Back-testing Cas pratique : Concevoir et analyser un back-test Stress-testing Cas pratique : Concevoir un stress-test

	6		La charge en capital liée à la variabilité de la CVA
	Problématique de la volatilité de la CVA Définition de la charge réglementaire dans Bâle 3 Débat autour des exemptions européennes Couverture de la CVA économique et réglementaire Cas pratique : Comprendre les différences entre la CVA économique et la CVA réglementaire Problématiques liées à la couverture indicielle Couverture en situation de Wrong Way Risk / Right Way Risk Cas pratique : Impact de la couverture de la CVA réglementaire sur la volatilité du PnL économique
	7		Chambres de compensation et clearing
	Perspective historique Clearing mandates Les mécanismes du clearing Client clearing Margining, réhypothécation et ségrégation Méthodologies de calcul de l'Initial Margin Exemple : Calcul de l'Initial Margin Exigences en fonds propres Cas pratique : Le clearing réduit-il toujours l'exposition au risque de contrepartie?
	8		Gestion du risque de contrepartie
	Politique de risque et système de limites Contreparties centrales Impact de la couverture de CVA sur le risque de contrepartie Cas pratique : Composantes de la politique de gestion du risque de contrepartie
	9		Test et discussion

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A QUI S'ADRESSE CETTE FORMATION ?

PUBLIC :
> Risk managers
> Front Office dérivés
> MOA dans les métiers de risque ou Front Office BFI

NIVEAU : Intermédiaire

PRE-REQUIS :
> Connaissances de base de produits dérivés
> Notions des risques de marché et de crédit
> Notions de la réglementation Bâle II


	LA FORMATION EN DETAILS...

DUREE : 2 jours

FORMAT : Journée

PRIX : 1 820 € HT

FORMATEURS : Alexander Subbotin


	FORMATIONS ASSOCIEES

PREPAREZ-VOUS :
> Bâle III: cadre réglementaire

ELARGISSEZ VOTRE CHAMP DE VISION :
> Risque de crédit
> Risques de marché